Тржиште челика је доживело хладан септембар, са слабом понудом и потражњом у комбинацији са порастом залиха од 26%, што је извршило притисак на цене након празника. Очекивања од подршке политикама расту, а инфраструктурни пројекти од трилиона-јуана могу да ослободе десетине милиона тона потражње. Међутим, високе залихе и успорено тржиште некретнина остају највеће препреке за опоравак. Осећања на тржишту фјучерса су медведа, а цене арматуре могу пасти испод границе од 3.000 јуана. Кликните овде за детаљне препоруке за трговање.
Овогодишња сезона пре-врхунца хлађења челика за „Златни септембар“ у потпуности је изгубила своју врхунску вредност, погоршавајући неусклађеност понуде-потражње и гомилање залиха, што је резултирало тржиштем челика које карактерише слаба понуда и потражња и растуће залихе. Штавише, затварање поводом празника државног празника у великој мери је стагнирало потражњу на низводним градилиштима, док је већина челичана одржала нормалан рад, што је довело до убрзаног гомилања друштвених залиха. Очекивања су све већа да ће ресурси са севера потећи на југ, а притисак ће се постепено појавити на јужном тржишту. Што се тиче цена, трговци нуде надуване цене, повећавајући стварни простор за преговоре. Тржиште фјучерса показује тренд пре-смањења позиција пре -одмора и медвеђег расположења, одражавајући песимистична очекивања за тражњу после{7}}празника. Дакле, какав ће учинак постојати-пијаца?
1. Подршка домаћој политици је кључна покретачка снага Сребрног октобра
Политика је кључна варијабла у надама тржишта за преокрет у периоду „Сребрног октобра“. „Радни план за стабилизацију раста у индустрији челика (2025-2026)“, који је објавило пет владиних одељења 22. септембра, јасно поставља циљ од 4% просечног годишњег раста додате вредности индустрије. Циљ му је да оптимизује структуру понуде и потражње кроз прецизну регулацију капацитета и развој{10}}врхунских производа. На макро нивоу, издате специјалне обвезнице су до краја септембра достигле 3,13 трилиона јуана. Започела је изградња великих пројеката као што су хидроелектрана на реци Јарлунг Зангбо (1,2 трилиона јуана) и Тибетска железница у Синђијанг-(400 милијарди јуана), потенцијално ослобађајући десетине милиона тона потражње челика. Октобарски оквир политике нуди додатни простор за спекулације. Ако се раст БДП-а успори на 4,7% у трећем кварталу, влада може издати додатне специјалне државне обвезнице за „трговање старим за ново“, а монетарна политика може истовремено да смањи стопу обавезне резерве и каматне стопе, потенцијално убрзавајући инфраструктурне инвестиције. Индустријске политике и макроекономска регулација ће радити заједно на ограничавању неуредног ширења капацитета на страни понуде, док ће се искористити могућности раста у инфраструктури и врхунској производњи на страни потражње.
ИИ. Ескалирајуће међународне трговинске баријере преносе притиске трошкова.
Амерички закон о смањењу инфлације индиректно слаби конкурентност кинеског челика субвенционисањем домаће производње челика и ограничавањем увоза да уђе у нови ланац снабдевања енергијом. Од јануара до августа 2025. предвиђа се да ће се индиректни извоз челика из Кине у САД (садржај челика у електромеханичким производима) смањити за 19,17 милиона тона. Међутим, снажан раст тражње на тржиштима у развоју као што су југоисточна Азија и Блиски исток довео је до скоро 30% годишње-у односу на{10}}годишње повећање кинеског извоза челика у земље Афричке уније од јануара до августа, што је делимично надокнадило притисак на смањење на традиционалним тржиштима. Несталност трошкова сировина је интензивирана, а наставак производње у неким челичанама довео је до опоравка производње врућег метала. У комбинацији са периодичним обнављањем залиха жељезне руде, ово је задржало висок ниво. Међутим, како се производња врућег метала приближава врхунцу у години, даљи раст је ограничен, а како се потражња у врхунцу сезоне ближи крају, цене сировина остају под притиском.
ИИИ. Залихе су највећа препрека одскоку на тржишту "Сребрног октобра".
Висок ниво залиха остаје примарно ограничење за тржиште "Сребрног октобра". Иако су се залихе помериле од раста до пада крајем септембра, залихе челичана и даље расту из године у-у-годину, при чему се друштвени инвентар повећао за 26,23% од почетка године, што је далеко изнад уобичајених сезонских нивоа. Притисак-на страни снабдевања и даље постоји. Очекује се да ће недељна производња топло-ваљаног котура (ХЦР) порасти на 3,26 милиона тона у октобру, 60.000 тона више од годишњег просека. Ово сугерише да би акумулирани инвентар могао да достигне 270.000 тона, у поређењу са просечним смањењем од 140.000 тона у истом периоду у последње три године. Штавише, неизвесност која окружује опоравак потражње додатно погоршава притиске на залихе. Потрошња челика у некретнинама наставља да опада, а мало је вероватно да ће се успорено стање новозапочете изградње побољшати. Док је потражња за инфраструктуром подржана политикама, притисци на локални дуг ометају ефикасност пројекта. Са северним ресурсима који теку на југ после празника националног празника и локалним залихама на југу, темпо смањења залиха на тржишту може бити испод очекивања, а трговци би се могли вратити на снижене пошиљке.
Четврто, основица фјучерса је ослабила, а сентимент је прешао на страну медведа.
Цене су наставиле да опадају пре празника државности, при чему је отворена камата пала са 2 милиона лотова почетком септембра на 960.000 лотова на крају месеца. Дуге позиције су се смањивале бржом стопом од кратких, што указује на јак осећај{4}}склон ризику. Технички, цене арматуре су пале испод кључног нивоа подршке од 3.100 јуана/тона и могле би да тестирају 3.000 јуана/тона у кратком року. Борба између трошкова и профита узрокује да се профитне марже челичана и даље смањују. Бруто профит Ребара по тони је мањи од 50 јуана, а неке фабрике електричних пећи раде са губитком. Фјучерс "однос арматуре и руде гвожђа" (ребар/гвоздена руда) пао је са 4,1 почетком августа на 3,9 крајем септембра, што одражава померање профита са готових производа на сировине. Ако касније цене руде гвожђа падну, челичане ће можда бити спремније да подрже цене, али слаба потражња може ограничити сваки потенцијални опоравак.
Све у свему, тржиште челика током празника Дана државности карактерисала је слаба понуда и потражња, као и раст залиха. Након{1}}празника, усред сукоба подршке политикама и фундаменталних притисака, притисци на акумулацију залиха су очигледни, а цене ће вероватно остати слабе. Опоравак на тржишту фјучерса је мало вероватан док се тражња материјално не побољша. Краткорочно, пажњу треба посветити тачкама инвентара и сигналима политике. Средњорочно и дугорочно, индустрија ће тражити нову равнотежу усред смањења капацитета и зелене трансформације. Инвеститори би требало да буду опрезни због нестабилности тржишта усред високих залиха и ниских профита. Они такође треба да прате структурне могућности које представља ослобађање капацитета за производњу челика за електричне пећи, цене отпада и промене у извозној политици. Препоручује се стратегија са малим-окретањем инвентара.
